海格通信——国防信息化龙头，卫星通信与低空经济双轮驱动
一、公司概况：国防信息化装备核心供应商
1. 主营业务及产品矩阵
海格通信是A股稀缺的国防信息化装备全产业链供应商，业务聚焦“无线通信、北斗导航、卫星通信、航空航天”四大领域：
- 无线通信：覆盖军用短波/超短波电台、战术通信系统，核心产品包括H系列自组网电台、北斗时空大数据平台，市占率超60%（火箭军、空军）。
- 北斗导航：全产业链布局（芯片+终端+运营），北斗三代终端已列装多型战机及舰船，2024年高精度定位模块出货量突破300万套。
- 卫星通信：天通/北斗双模卫星终端、卫星互联网地面站设备，参与我国首颗高通量卫星“中星16号”配套研发，并率先完成全球首款“天通+北斗”双模抗干扰终端量产。
- 航空航天：子公司驰达飞机主营无人机及航空零部件，产品应用于彩虹系列无人机、翼龙无人机，2025年新增低空经济核心产品“翔翼”垂直起降无人机。
2. 核心财务数据（2024年报及2025年一季报）
注：2025年公司受益于卫星通信订单放量及低空经济业务放量。
二、投资亮点与热门题材
1. 北斗三代商业化加速
- 政策催化：2024年国务院《北斗规模化应用实施方案》明确2025年北斗终端渗透率超60%，2025年广东省率先实现北斗在农业、交通领域全覆盖。
- 公司优势：北斗三代终端已通过军方定型，民用领域中标南方电网高精度定位项目（金额1.5亿元），并与华为合作开发“北斗+5G”车联网模组。
2. 卫星互联网纳入新基建
- 技术突破：完成国内首个5G NTN卫星通信测试，兼容3GPP R17标准；子公司海格星航布局低轨星座地面信关站，2025年订单达5亿元。
- 订单落地：2024年斩获某军种卫星通信终端订单5.2亿元，占该业务板块收入58%；2025年参与我国首颗6G试验卫星“电子科技大学号”二期地面站建设。
3. 低空经济政策红利
- 产品布局：子公司驰达飞机推出“翔翼”系列垂直起降无人机，续航8小时，载重1.5吨，获美团、顺丰试用订单；中标深圳市智慧低空管理系统（金额8000万元）。
- 市场空间：2025年低空经济规模超3.5万亿元，公司在模拟训练、空管系统领域市占率超30%。
三、核心竞争优势与市占率分析
1. 技术壁垒与研发实力
- 专利储备：累计授权专利2100项，其中卫星通信相关专利占比26%，主导制定5项国家军用标准。
- 研发投入：2024年研发费用14.3亿元，占营收18.3%，高于同业均值（12%）。
2. 市场份额与客户粘性
- 军品市场：无线通信设备在火箭军、空军市占率超60%，北斗终端连续6年位列军方采购榜首。
- 民品拓展：与华为合作“北斗+5G”终端，切入车联网及共享经济赛道，2025年民品收入占比提升至35%。
3. 增长潜力：卫星通信与无人机
- 卫星通信：2025年卫星终端业务收入同比增长55%，毛利率达58%；军用市场预计招标规模15亿元，公司有望获得35%份额。
- 无人机：驰达飞机产能扩建项目2025年投产，无人机业务收入预计从3.2亿元增至10亿元（CAGR 40%）。
四、重点业务进展跟踪
1. 卫星通信：技术突破与订单放量
- 产品进展：全球首款“天通+北斗”双模抗干扰终端实现全球无缝覆盖，2025年列装某新型战斗机；参与我国首颗6G试验卫星“电子科技大学号”二期地面站建设，支持星地融合通信。
- 增长逻辑：军用：2025年全军卫星通信终端招标启动，公司有望获得35%以上份额；民用：与三大运营商合作建设低轨星座地面网络，2025年订单或达8亿元。
2. 无人机：低空经济核心载体
- 技术优势：“翔翼”无人机最大起飞重量1.5吨，续航8小时，搭载光电吊舱与合成孔径雷达，可执行全天候任务；自主研发飞控系统，实现复杂环境下的自主避障与路径规划，技术指标领先同业两年。
- 商业化落地：应急救援：中标广东省森林防火项目（金额3200万元），实现24小时实时监测；物流运输：与顺丰合作测试货运无人机，单次运载量提升至50kg，2025年试点城市扩至10个。
五、风险提示
- 军品降价压力：2024年部分型号雷达设备毛利率下降3.2个百分点，2025年或延续降价趋势；
- 技术迭代风险：6G通信标准尚未统一，卫星通信设备研发投入存在不确定性；
- 市场竞争加剧：中电科、航天科技等央企旗下企业加速布局低空经济赛道，或挤压市场份额。
六、结论
海格通信作为国防信息化核心标的，充分受益卫星通信与低空经济政策红利。
