2025中国商业航天三大投资方向

站在这个时间节点，投资人最关心的问题是：“商业航天现在是否已进入高估值阶段？未来的机会还在吗？”

本文将从投资逻辑出发，梳理未来十年中国商业航天的三大投资方向：

1、头部公司（明牌，但仍有窗口）

2、产业链升级（确定性最高的一条主线）

3、太空前沿技术（想象力最大的增量）

商业航天已经进入以规模化交付和系统能力为核心的竞争阶段。在这一阶段，头部企业在技术积累、工程经验、组织能力和资源整合上的优势，会被迅速放大，并转化为市场份额优势。

与此同时，政策环境正在发生关键变化。国家层面明确鼓励商业航天优质企业通过资本市场发展，科创板第五套上市标准的适用范围逐步扩大，为尚未盈利、但具备核心技术与产业地位的头部企业提供了现实的上市通道。

未来2–3年内，商业航天有望出现一批率先完成资本化的头部公司，它们将成为行业估值体系与并购整合的“锚点”。在这样的背景下，头部公司的投资价值，不仅来自其技术领先性，更来自“产业确定性 + 资本兑现预期”的叠加。

重点方向：

1、火箭头部企业：比如，蓝箭航天、天兵科技。

2、卫星总体制造：比如，银河航天、长光卫星。

3、关键系统级隐形冠军：比如，九州云箭（液体发动机）、爱思达航天（整流罩与结构件）。

需要注意的是：

头部公司的估值，确实已被地方产业基金推到较高区间；但随着“招商引资反内卷”政策落地，单纯依赖地方财政换估值的模式正在收紧，为市场化资本在上市前介入提供窗口。

相比头部公司，产业链升级是未来十年确定性最强、机会密度最高的投资方向。

如果你问我：“哪一类项目，最容易跑出10倍？”

答案不是总体，而是产业链里的关键技术与核心部件。这是一条不性感，但极稳定的现金流赛道。

商业航天产业链升级，并不是零散的技术进步，而主要来自两股力量：

• 新需求创造新产业环节

随着星座规模化（万星级）部署，原本不存在或不重要的能力被直接变成刚需。

典型代表：激光通信、柔性太阳翼、可重复使用火箭、相控阵天线终端。

• 原有技术升级与工程化降本

随着行业成本压力和大规模应用需求，传统技术必须升级，向工程化、规模化、低成本方向发展。

典型代表：大推力液体火箭发动机、低成本SAR、高分辨率光学载荷等。

重点方向：

1、运载火箭与关键结构件

• 低成本、可重复使用的大型液体火箭

• 面向快响应需求的中小型固体火箭与电泵液体火箭

• 新一代贮箱制造技术，如复合材料贮箱、共底成型和大直径结构件

2、液体火箭发动机与轨道推进器

• 200吨级以上大推力液体火箭发动机

• 液氧甲烷补燃循环、全流量补燃循环等新一代技术路线

• 面向在轨服务、星座部署、甚至深空探索的上面级与OTV（轨道转移飞行器）

3、卫星制造与关键载荷

• 平板式、高集成度卫星总体设计

• 星载算力与星上智能处理能力

• 低成本SAR与高分辨率光学载荷

• 符合3GPP NTN标准的通信载荷、基带与核心网

• 大面积、超薄相控阵天线及其展开机构

4、测运控、地面系统与终端应用

• 面向万星组网的智能化测运控系统

• 小型化、低成本地面信关站

• 低轨卫星互联网终端

• 超低成本卫星物联网

• 遥感应用层面的创新场景

从投资角度看，这一方向最重要的判断标准是：是否适配星座化部署、是否具备规模应用能力、是否能在系统级运营中发挥作用。

当近地轨道逐步拥挤，真正拉开产业差距的，将是太空的“新用途”。

太空态势感知、在轨服务、商业飞船、商业空间站、太空计算、太空制造、地月经济等方向，短期内尚未形成成熟市场，但它们本质上承担着一个角色——为商业航天打开下一阶段的需求曲线。

从投资角度看，这类方向并不适合用传统财务模型去衡量，而更像是对未来十年产业形态的一种“技术期权”。一旦相关基础设施和商业模式跑通，其价值释放往往是非线性的，甚至可能重塑整个太空经济的边界。

重点方向：

1、太空基础设施

• 太空态势感知（SSA）、在轨服务（OOS）

• 太空数据中继网络

• 商业飞船与空间站

2、太空计算

• 星上算力、在轨AI、实时数据处理

• 太空数据中心，将卫星变为计算节点

3、太空制造

• 微重力材料、太空制药

• 在轨制造与装配体系

• 利用太空环境红利创新制造，而非简单搬地面工厂上天

4、地月经济与商业深空探测

• 月球资源开发

• 地月轨道基础设施

• 商业深空探测器与运输体系

5、其他可能“改变规则”的技术

• 卫星量子通信

• 核推进/新型推进

• 太空能源与生命支持系统

这些方向短期回报不确定，但它们决定未来十年的产业增量。

基于对上述方向的长期跟踪，你好太空正在联合多家一线VC与产业资本，寻找具备明确技术路径和产业潜力的项目。

我们更看重三件事：技术路径是否成立，工程是否可落地，商业逻辑是否真实存在。

我们提供三大核心支持：

1、融资服务

• 对接300+VC、产业基金、地方政府及专项基金

• 覆盖天使轮、Pre-A、A轮及以上

• 协助梳理融资逻辑、技术故事和产业路径

2、行业传播

• 你好太空新媒体矩阵深度报道

• 创始人访谈、项目拆解、行业解读

• 进入专业圈层，被懂航天的人看见

3、产业对接

• 核心供应商、关键零部件、应用客户

• 科研院所、工程资源与试验平台

• 地方政府及产业园区资源