注册资本增至 41.72 亿元！中国商火完成大手笔增资整合 上海航天统筹商业火箭业务布局

近期中国航天科技集团商业火箭有限公司（简称 “中国商火公司”）完成新一轮工商变更，注册资本由 13.96 亿元提升至 41.72 亿元，增资幅度接近 200%。系列股权调整、资产并购落地，标志着上海航天加速整合内部商业火箭资源，打造统一商业化运营平台。

本轮增资看点集中在股东结构重塑。上海航天技术研究院出资规模由原先 700 万元大幅增至 19.50 亿元；上海航天控制技术研究所、上海宇航系统工程研究所新晋入股，分别出资 1.67 亿元、6.66 亿元。上述两家新增股东均隶属于上海航天体系，叠加原有出资，上海航天系股东合计占据绝对主导地位，其他股东出资规模保持不变。

这并非中国商火首次资本扩容。早在 2025 年底，企业就完成首轮增资，注册资本由 10 亿元上调至 13.96 亿元，航天科技集团出资额从 5.1 亿元增至 9.06 亿元，持续加码商业火箭赛道。短短半年两轮增资，持续充实企业资本金，为火箭型号研发、试验、市场拓展提供充足资金保障。除增资扩股外，资产整合同步落地。公示信息显示，中国商火公司完成对龙行火箭技术（上海）有限公司 100% 股权收购，认缴出资 2000 万元。龙行火箭 2025 年 9 月注册设立，原始投资方正是上海航天技术研究院、上海宇航系统工程研究所、上海航天控制技术研究所，本次收购完成后，原股东悉数退出，上海航天前期孵化的商业火箭相关业务主体正式并入中国商火体系。

业内分析指出，一系列资本运作背后，是上海航天对商业火箭板块系统性组织重构。作为航天科技集团三大总体院、国内唯一综合性航天总体院，此前上海航天商业火箭相关技术、资产、业务布局相对分散。通过集中力量重仓中国商火，将各类资源归集统一平台，有望结束业务碎片化现状，使中国商火成为上海航天商业火箭技术攻关、市场经营的唯一核心载体，理顺产权架构，为后续资本化发展铺路。

中国商火公司 2024 年在上海注册成立，依托航天科技集团成熟航天技术、试验基础设施，叠加市场化灵活运营机制，目标打造国际一流商业航天主体。公司聚焦新一代低成本可复用商业火箭研发，面向海内外市场提供火箭采购、任务统筹、资质办理、发射保障一体化 “一站式” 发射总包服务，现阶段已作为总承包商，持续为 GW 星座、千帆星座等国家级低轨互联网星座提供发射保障。

目前上海航天、中国商火拥有两款已经完成首飞入轨的可重复使用运载火箭，两条型号线并行推进技术验证。由中国商火抓总研制的长征十二号乙运载火箭，今年 6 月 1 日顺利完成首飞并精准入轨。该箭是当前国内运力最强单芯级火箭，近地轨道运力不低于 20 吨，专门适配大型低轨星座高密度组网需求，本次首飞重点验证基础飞行性能，暂未开展一子级回收试验，回收相关飞行试验将择机实施。上海航天自主抓总的长征十二号甲液氧甲烷可复用火箭，2025 年 12 月完成首飞入轨，任务中同步开展一级回收试验，但回收未能取得成功。首飞之后，研制团队持续复盘故障、迭代优化回收控制方案，稳步推进复用关键技术攻关。

当前国内低轨卫星互联网建设提速，大规模组网催生持续旺盛的商业发射需求，可重复使用运载火箭是降低发射成本的核心抓手。随着资本注入与资源整合落地，中国商火将统筹推进两款长征十二号系列火箭迭代优化，加快回收技术试验验证步伐。后续企业能否顺利打通火箭回收、复用、商业化发射完整链条，将直接影响其在国内商业火箭赛道的竞争地位，也将进一步丰富国家队可复用火箭产品谱系。