SpaceX 2026年第二季度财报会议召开，季度总营收高达78亿美元，下一次星舰试飞将发射星链V3卫星入轨
2026年第二季度，SpaceX（纳斯达克代码：SPCX）交出了一份极具震撼力的成绩单。公司总营收达到78亿美元，同比大幅增长92%（去年同期为41亿美元）；净亏损收窄至5.41亿美元，较去年同期的10亿美元显著改善；调整后EBITDA则高达35亿美元，同比暴增191%。这充分展示了SpaceX在航天、连接与AI三大业务板块之间极致垂直整合所带来的强大协同效应与经营杠杆。
本季度航天营收9.62亿美元，环比增长55%，同比增长29%。主要驱动因素是大型客户发射任务增加及客户结构优化。公司上半年共完成78次发射，累计将1041吨有效载荷送入轨道，继续稳居全球发射霸主地位。其中大部分运力优先服务于自家星链星座部署。星舰V3项目取得重大进展：过去90天内成功完成两次试飞发射并成果显著。其中第12次试飞发射实现了对新发射台新猛禽新星舰的测试、星舰实现了精准着陆并部署改进型V2卫星用于检测隔热瓦情况；后续的第13次试飞发射更进一步，成功部署测试20颗量产V3卫星、演示猛禽发动机在轨重启，并实现史上最软的溅落，热防护罩完好，为快速重复使用奠定关键基础。公司持续加大星舰研发投入，目标是将入轨成本降低99%以上。
连接业务是本季度的明星板块，营收达42.91亿美元，同比增长66%，环比增长32%。其中消费者业务和政企业务均表现强劲。星链订阅用户数达到1200万，同比增长一倍，环比净增170万，ARPU保持在66美元。卫星在轨数量达1.02万颗，覆盖167个国家。经营利润同比增长79%至16.56亿美元，调整后EBITDA达29.97亿美元。公司还斩获超过60亿美元的美国政府星盾多年期合同，并获得FCC批准的EchoStar频谱转让，进一步巩固移动卫星服务布局。企业端也取得突破，与美国航空、西南航空等多家航司及国际运营商达成合作。
AI业务在2026年第二季度实现爆发式增长，成为SpaceX三大板块中增长最快、最具战略意义的业务线。本季度AI总营收达到25.61亿美元，环比大幅增长213%，同比增长247%。其中：- AI解决方案与基础设施收入高达21.94亿美元（一季度仅4.75亿美元，去年同期3.11亿美元）。上半年累计AI营收33.79亿美元，同比翻倍有余。增长的核心驱动力来自新签订的多项行业领先云计算服务协议，合同总金额达141亿美元。这些协议仅在第二季度就贡献了约16亿美元的增量AI基础设施收入。同时，Grok与X平台的订阅收入也持续提升。在成本与盈利能力方面，本季度AI业务总成本与费用同比增加约16亿美元，主要因加速算力部署导致研发与基础设施投入大幅上升（研发费用达21.78亿美元）。尽管如此，经营亏损已环比收窄49%，降至12.57亿美元（一季度亏损24.69亿美元）。更重要的是，调整后EBITDA首次转为正值，达到11.46亿美元，显示业务在规模扩张的同时已开始释放经营杠杆。算力方面，公司名牌计算能力在季度末达到1.4吉瓦，较一季度的1.0吉瓦和去年同期的0.4吉瓦实现显著提升。Colossus II数据中心持续扩建，且仍有大量增量算力正在建设中。资本支出规模巨大，本季度AI相关资本支出高达158.28亿美元，上半年累计235.51亿美元，充分体现公司对算力基础设施的坚定投入。战略层面，SpaceX在本季度宣布以600亿美元收购Cursor，旨在借助其先进的AI编码工具加速企业级AI产品布局，交易预计于2026年第三季度完成。季度结束后（7月），公司正式发布Grok 4.5——迄今为止规模最大、能力最强的模型。该模型专为编程、代理式任务与知识工作优化，训练过程中与Cursor协同，并融入了1.5万亿参数的V9基础模型。 SpaceX在二季度完成历史性首次公开募股，发行约6.39亿股A类普通股，净募资约857亿美元，股票于6月12日在纳斯达克上市交易。随后又完成250亿美元投资级债券发行，进一步强化资产负债表。截至季度末，公司现金及等价物与有价证券合计约1000亿美元，积压订单475亿美元，为星舰、星链宽带与移动卫星以及AI平台的持续投入提供了充足资本。整体来看，SpaceX已从“航天公司”真正演变为覆盖“航天+连接+AI”的综合科技巨头。垂直整合带来的成本优势、规模效应与数据飞轮效应正在全面释放，预计将在未来几年持续推动收入与利润的高速增长。结合相关公开讨论中整理的核心要点，以下是管理层与马斯克的关键表态，进一步补充了财报背后的战略细节与前瞻展望：马斯克表示：“SpaceX将在下一次星舰测试飞行中搭载下一代星链V3卫星，并将首次把它们送入轨道并投入运行，并且还将尝试回收飞船。”关于竞争与创新，马斯克强调：“我们鼓励竞争对手模仿我们，但要模仿像星舰这样的东西是非常困难的。我们不会利用专利作为阻止他人模仿的‘地雷’。我们积极地鼓励这种行为。”AI节奏方面，马斯克透露：“我们下周将发布Grok 4.6，然后在从今天起约3-4周后发布Grok 4.7。我们预计AI的开发节奏将大幅提升。到今年年底推出的Grok 5，我们将整合SpaceX的全部数据语料库。”计算能力规划上，他进一步说明：“我们预计今年年底将拥有超过2吉瓦的计算能力。到明年年底的累计计算能力将高出数倍。更接近10吉瓦的计算能力，而不是5吉瓦。我们决定完全基于英伟达构建。我们认为Vera Rubin是最好的架构。”同时提到“英伟达2027年向SpaceX分配很大一部分GPU。”总裁兼首席运营官Gwynne Shotwell感叹：“感觉我们真的就像重新开始了。”首席财务官Bret Johnsen则对AI计算交易给予高度评价：“我们的AI计算交易让SpaceX在数据中心基础设施投资上实现了不到一年的回收期。太不可思议了。还记得有些人说收购xAI是个坏主意吗？”马斯克还对比硬件实力时称：“在中国之外，Tesla和SpaceX是硬件领域最出色的两家公司。或许把中国也算在内也是如此。”内部收入预测方面，他透露：“我们的内部预测显示，实现1000亿美元收入的时间从2031年提前到了2030年；这在2029年实现的可能性并非为零。”
